주식 다우이론(Dow Theory)은 주식 시장의 기초적인 이론 중 하나로, 19세기 후반에 찰스 다우(Charles Dow)가 개발한 주식 시장 분석 방법입니다. 다우는 월스트리트 저널(Wall Street Journal)을 창간한 인물로서, 주식 시장의 동향을 분석하고 그 움직임을 설명하기 위해 다양한 개념과 이론을 제시했습니다.
주식 다우이론 알아보기
1. 주식 다우이론이란
다우 이론(Dow Theory)의 기원은 19세기 후반에 찰스 H. 다우(Charles H. Dow)가 월스트리트 저널(Wall Street Journal)에 연재한 글에서 찾아볼 수 있습니다. 다우는 금융 서비스 산업의 중요 인물로 월스트리트 저널을 창간했으며, 주식과 금융에 관련된 다양한 논문을 통해 중요한 기여를 했습니다. 이러한 논문들은 다수의 다우의 후계자들에 의해 연구되고 체계화되어, 현재의 다우 이론으로 발전했습니다.
다우 이론의 주요 기여자들 중에는 이론을 통일적으로 정립한 “Samuel A. Nelson”, 1929년 대공황을 예측한 “William P. Hamilton”, 그리고 “Dow Theory”라는 책을 저술했고 실제 주식 투자로 많은 성과를 낸 “Robert Rhea”가 있습니다. 다우 이론은 다수의 주식을 지수화하여 전체 주식 시장의 추세를 파악하기 위해 만들어졌으며, 현재에도 주식 시장 분석의 중요한 기반으로 여겨집니다.
다우 이론은 개별 주식이 아닌 다수의 주식을 통해 시장의 추세를 파악하며, 주식 시장 뿐만 아니라 선물 시장과 외환 시장에서도 유용하게 활용될 수 있습니다. 주식의 가격은 전체 시장의 동향에 따라 결정된다는 가정 아래, 시장 전체의 동향을 이해하고자 하는 목적으로 완성된 이론입니다. 현대의 기술적 분석 기법들은 다우 이론의 핵심 개념을 기반으로 하며, 이 이론은 시장의 주요 추세를 파악하는데 중요한 역할을 하고 있습니다.
2. 주식 다우이론 기본원칙 6가지
- 평균은 모든 것을 반영한다.
- 시장에는 동시에 세 가지의 변화추세가 존재한다. (단기, 중기, 장기)
- 가격추세에는 3가지 국면이 있다.(강세, 약세, 보합)
- 평균들은 상호 밀접히 연관되어 있다.
- 거래량은 시장가격추세변동의 유용한 정보를 제공한다.
- 일단 형성되어 있는 가격추세는 전환될 때까지 계속된다.
2-1. 첫번째 평균은 모든 것을 반영한다.
- 주식 다우이론에 따르면 시장에서 이미 알려진 정보는 모두 시장 가격에 반영되어 있으며, 예상치 못한 사건은 즉각적으로 시장에 영향을 미친다고 합니다. 이것은 종종 예상된 상승 요인이 있음에도 불구하고 시장 가격이 하락할 수 있는 상황을 설명합니다. 이는 시장 참여자들이 미래의 가격을 예측하여 시장 가격을 조정하기 때문에 일어나는 현상으로, 예측과 실제 발표가 차이가 나면 시장 가격에 영향을 미칩니다.
- 가령, 어떤 종목이나 상품에 대해 상승을 예상했던 기대치가 5%였다면 이미 시장은 이 정보를 반영하여 가격을 형성했습니다. 그런데 실제 발표가 기대치보다 작은 3%라면 이는 예상과 차이가 나며, 가격 하락의 원인이 될 수 있습니다. 다우 이론에 따르면 시장은 이미 앞으로 나올 예상 정보를 기반으로 가격을 형성하므로, 뉴스가 나오는 시점보다는 미래 예상 정보를 기반으로 하는 분석이 더욱 신뢰성이 높을 수 있다고 제시합니다.
- 다우 이론에 따르면 시장은 이미 알려진 정보를 모두 반영하고 있으며, 예상치 못한 사건이 발생하면 즉각적으로 시장에 영향을 미칩니다. 이로 인해 종종 상승을 예상했던 상황에서도 시장 가격이 하락할 수 있습니다. 시장 참여자들은 미래의 가격을 예측하고 이미 그에 따라 가격을 조절했기 때문입니다.
- 예를 들어, 어떤 종목이나 상품에 대해 5%의 상승을 예상했다면 시장은 이미 이 정보를 반영하여 가격을 조정했습니다. 그러나 실제 발표가 기대치보다 작은 3%였다면, 이는 예상과 다르게 나온 것으로 시장 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 다우 이론은 시장이 이미 앞으로 예상되는 정보를 기반으로 가격을 형성하기 때문에, 뉴스가 발표되는 시점보다는 미래 예상 정보를 중심으로 한 분석이 더욱 신뢰성이 높을 것이라고 제시하고 있습니다.
2-2. 두번째 시장에는 세 가지의 변화세가 있다.
- 장기 추세 (Primary trend): 장기 추세는 “조류”에 비유될 수 있는 장기적인 추세 변동을 의미합니다. 이러한 장기 추세는 보통 1년에서 수년까지 지속될 수 있으며 강세(상승), 약세(하락), 또는 보합(측정) 추세가 반복됩니다. 강세 추세에서는 가격 변동에서 고점과 저점이 지속적으로 이전 가격 변동의 고점과 저점보다 높거나 낮게 나타나는 경향이 있습니다. 즉, 강세 추세에서는 가격의 고점이 지속적으로 이전 고점보다 높고, 저점들도 이전 저점보다 높게 나타날 수 있습니다. 약세 추세에서는 이와 반대로 고점과 저점이 이전보다 낮게 나타납니다.
- 중기 추세 (Intermediate trend): 중기 추세는 장기 추세 내에서 발생하는 조정 추세를 의미합니다. 보통 3주에서 6개월 정도 지속되며 이는 주로 이전 주요 추세의 가격 변동의 30-60% 정도를 반대 방향으로 조정하는 경향을 보입니다.
- 단기 추세 (Minor trend): 단기 추세는 3주 미만으로 지속되며, 중기 추세 내에서 발생하는 가격 변동을 나타냅니다. 단기 추세는 장기적인 정보를 제공하기보다는 추세 전환의 최초 신호를 제공하는 역할을 합니다. 이러한 단기 추세는 주로 상대적으로 짧은 시간 내에서 일어나는 가격의 움직임을 나타냅니다.
2-3. 세번째 가격추세에는 3가지 국면이 있다.
세 번째로, 가격 추세는 세 가지 국면을 가집니다. 시장을 주도하는 투자자들의 포지션 축적으로 시작되는 제1기, 가격 변동에 따른 추세 추종적 거래자의 참여로 진행되는 제2기, 그리고 확정된 추세에 대한 대중 투자자들의 참여로 나타나는 제3기입니다. 강세 추세에서는 이 단계들이 상승 기대를 나타내는 낙관론으로 이어지다가, 결국 가격 상승추세에 따른 투기와 낙관론으로 이어집니다. 강세 추세의 마지막 단계는 종종 가격 하락에 대비한 완충기로 작용하기도 합니다. 따라서, 민감한 투자자들은 이 단계에서 포지션을 청산하고 약세에 대비합니다.
2-4. 네번째 평균들은 상호 밀접히 연관되어 있다.
네 번째로, 평균들 간의 밀접한 연관성은 다우 이론의 초기 개념 중 하나입니다. 초기에는 다우 산업지수와 철도지수의 밀접한 상관관계가 주목되었습니다. 이는 주식시장이 상승 추세에 있을 때 이 두 지수가 함께 상승하고, 하나의 지수가 상승하는데 다른 하나는 하락하는 경우에도 전반적으로 시장이 상승 추세로 간주된다는 것을 의미했습니다. 이러한 기본 원칙은 각 업종 간의 상호 연관성을 통해 유용한 정보를 얻을 수 있다는 것을 시사합니다.
2-5. 다섯번째 거래량은 시장 가격 추세 변동에 유용한 정보를 제공한다.
다섯 번째로, 거래량은 가격 추세 변동을 예측하는데 유용한 정보를 제공합니다. 다우는 거래량과 가격 추세 간의 밀접한 관계를 발견했습니다. 장기적인 상승 추세일 때 가격이 상승할 때 거래량도 증가하고, 단기적인 하락 추세일 때 거래량은 감소한다는 것을 보여줍니다. 이런 관계를 통해 거래량이 가격 추세 변동을 암시하는 정보로 활용할 수 있습니다. 하지만, 이러한 거래량과 가격의 관계는 주로 2차적인 정보로 활용되며, 분석은 여전히 주가에 기반을 두어야 합니다.
2-6. 여섯번째 기존의 가격추세는 전환될 때까지 계속된다.
마지막으로, 기존의 가격 추세는 전환될 때까지 계속된다는 것은 기술적 분석을 하는 데 있어서 매우 중요한 원칙입니다. 이 원칙은 추세 추종적인 기술적 분석이 투자의 중요한 부분임을 강조합니다. 추세 전환을 확인하는 것은 기술적 분석가에게 있어서 항상 어려운 부분이며, 적절한 시점에서의 추세 전환을 정확히 포착하는 것이 투자의 성패에 영향을 미치는 중요한 요소입니다.
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